Die Europäische Zentralbank (EZB) hat ihren Leitzins bei 2,0 Prozent belassen und damit die Erwartungen der meisten Volkswirte bestätigt. Der Zins ist entscheidend für Banken, da er die Vergütung für überschüssige Einlagen bei der EZB bestimmt, und beeinflusst maßgeblich die Geldpolitik. Nach Ansicht vieler Experten wirkt das aktuelle Zinsniveau bereits leicht unterstützend auf die Konjunktur, weshalb derzeit kein Anlass für weitere Zinssenkungen gesehen wird.
Das Kieler Institut für Weltwirtschaft (IfW) betont, dass die Entscheidung vor allem Stabilität und Flexibilität sichern soll. Die EZB könne damit in den kommenden Monaten auf unterschiedliche Entwicklungen reagieren. Sollte sich die Inflation unerwartet beschleunigen oder die wirtschaftliche Erholung stärker als gedacht ausfallen, wäre eine Zinsanhebung ab 2026 denkbar. Für den Moment zeichnet sich jedoch eine Zinspause ab, die der EZB die nötigen Handlungsspielräume erhält.

Als wesentlicher Unsicherheitsfaktor gelten geopolitische und handelspolitische Risiken. Insbesondere die Versuche der Trump-Regierung, die Unabhängigkeit der US-Notenbank Fed zu schwächen, könnten gravierende Folgen haben. Steigt die Inflation in den USA dadurch wieder deutlich an, hätte dies Auswirkungen auf die internationalen Finanzmärkte, den Wechselkurs des Dollars und letztlich auch auf die europäische Geldpolitik. Die EZB muss deshalb Entwicklungen außerhalb der Eurozone stets im Blick behalten.

Ökonomen wie Lena Dräger vom IfW und Jörg Asmussen vom Gesamtverband der Deutschen Versicherungswirtschaft (GDV) bewerten die abwartende Haltung der EZB als nachvollziehbar. Angesichts einer stabilen Binnenwirtschaft, robuster Arbeitsmärkte und einer nur moderat gestiegenen Inflation spricht vieles gegen kurzfristige Zinsschritte. Auch Asmussen geht davon aus, dass es bis zum Jahresende keine weiteren Veränderungen geben wird. Die EZB setzt somit auf Kontinuität und Beobachtung, um bei Bedarf flexibel reagieren zu können.