Die EZB hält an der Strategie fest

Zinskommentar von Baufinanz Samuelsen – November 2016

Nach der Einschätzung der EZB erholt sich die Währungsunion konstant. Eine gestiegene Beschäftigung, sowie eine gestiegene Jahreswirtschaftsleistung des Euroraums lassen sie zu diesem Schluss kommen.

Das Signal der EZB scheint damit eindeutig: die Reaktion der Finanzmärkte auf die Wahl von Donald Trump wirkt sich nicht auf die Entscheidungen der EZB zur Zinspolitik in Europa aus. Natürlich bleiben einzelne Reaktionen nicht aus, gerade was die Kursnotierungen diverser Anleihen angeht, aber das Einschlagen eines neuen Kurses durch die EZB ist damit vom Tisch.

Das gesetzte Inflationsziel von 2% bleibt unbestritten, unterstrich Mario Draghi bei seiner letzten Rede in Frankfurt. Die Spekulationen, die EZB werde ihre Geldschwemme weiter ungebremst auch über das Auslaufdatum hinweg fortführen, relativieren sich zwischenzeitlich allerdings. So geht man nun vielmehr davon aus, dass das Kaufprogramm langsam auslaufen wird und somit zwar weiter frisches Geld in den Markt kommt, aber eben in reduzierter Form. Ob und wie sich der Amtsantritt des neuen US Präsidenten auf die Politik der EZB auswirkt, bleibt noch unklar. Harte Aussagen von Donald Trump zu bevorstehenden Reformen wurden bereits mehrfach relativiert und sogar versöhnliche Töne angeschlagen.

Eine konkrete Entwicklung der zinspolitischen Entscheidungen bleibt weiterhin schwer zu prognostizieren. Zinsbewegungen sind viel mehr refinanzierungspolitischen Entscheidungen zuzuschreiben, vor allem da momentan das alljährliche „Schließen der Bücher“ bevorsteht, was ein
zusätzlicher Katalysator zum derzeitig Anstieg der Zinsen darstellt.

Ich empfehle daher meinen Kunden, da die Darlehenskonditionen in den letzten Wochen um rund 0,40% gestiegen sind, sich die noch sehr günstigen Zinsen für einen möglichst langen Zeitraum zu sichern. Eine Alternative wäre ein sogenanntes Volltilger-Darlehen.


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